钢材期货继续看好 流动性紧缩相对缓和

近期国内钢价继续盘整，上周各品种现货价均出现小幅下跌，跌幅在20元/吨以内，本周螺纹钢和高线小幅反弹，冷板则继续盘低。钢厂对后市亦持谨慎态度，三大钢和沙钢6月份价基本以平盘开出，唯有马钢上周涨价幅度较大。长材库存继续快速下降，螺纹和高线的周库存环比降幅分别达到3.6%和5.8%，而板材库存继续降幅收窄，热轧、冷轧和中板库存分别下降1.09%、0.24%和0.41%。预计螺纹钢刚需仍充分，后市下跌空间十分有限，而板材则相对疲弱，长强板弱的格局将继续持续。螺纹钢期货价格小幅走高，基本维持在5000元一线，随着近期流动性紧缩的相对缓和，对钢材期货仍可继续看好。

原料价格近期亦继续盘整，现货矿继续小幅回落，维持在1300元之上，进口矿外盘回落至180$/吨以内，伴随进口矿价的回落，部分钢厂又开始增加进口矿的配比，预计下半年矿价超越1400的概率很小。

虽然电荒消息频出，但是目前仍未对钢厂的生产产生实质性影响，5月中旬全国粗钢日产再创新高，达到198.38万吨，环比5月上旬则增长1.9%，一方面说明钢厂开工饱满，另一方面这一产量基本也是近期产能的最高值，再增产的空间有限。我们从部分钢厂了解到目前厂内库存正常，钢厂利润略好于之前预期，部分钢厂达到400元/吨的长材毛利，因此排产积极性非常高。在如此高的供给量下社会库存继续下降（虽然板材降幅小，但至少没有再次大幅积压），用经销商主动去库存是解释不通的，因此我们依然坚持下游需求旺盛、钢价盘整上行的观点。