内需扩大 家电五金消费下半年或现高峰

我们近日综合各方面消息后认为，家电以旧换新政策今年到期后将延续(按照之前的政策期限，家电以旧换新政策今年底将到期)，加上保障住房的陆续竣工，我们预计，从今年下半年开始，中国家电需求将迎来高峰。

3月5日，温家宝总理在十一届全国人大四次会议上作政府工作报告时说，积极扩大消费需求，继续增加政府用于改善和扩大消费的支出，增加对城镇低收入居民和农民的补贴，继续实施家电下乡和以旧换新政策。此后，商务部副部长魏建国明确表示，家电以旧换新政策明年肯定要继续进行，不仅家电以旧换新政策要延续，而且家电下乡政策中还要针对具体需求增加新的家电品种。

我们认为，家电以旧换新政策执行期限延长虽然不会改变家电企业2011年的业绩，但有助于消除家电行业未来几年发展的不确定性，提高板块整体的估值水平。

除此之外，考虑到2010年开工的530万套保障房即将陆续建成，我们预计，保障房的陆续交付将会极大地促进消费者对家电的需求，预计家电需求的高峰将在2011年下半年到2013年出现。